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本周产量-市场对猪肉股的一致预期已经在股价中反映得比较充分-南京新闻频道

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映射到A股市場,有市場人士認為,Beyond Meat股價大漲實際上意味着「豬肉替代概念」引發了市場的強烈關注,投資邏輯可能從前期簡單的「人造肉概念」有所擴大。

但「人造肉第一股」股價的強勁走勢令空頭一再被「暴擊」。

  上涨步伐一直没有停歇的Beyond Meat令空头嗅到了血腥味。有观点称该股估值已经失控,Beyond Meat也成为了近期被做空最厉害的美股之一,但”人造肉第一股的强劲走势令空头遭受毁灭性打击。据统计,空头在该股上的损失已接近10亿美元。

除了Dunkin『,Beyond Meat近期開拓的大客戶還包括TGI Fridays以及Carl』s Jr。和Del Taco等快餐巨頭。

7月29日,Beyond Meat將公布第二季度財報。在一季報中,該公司凈營收4020萬美元,同比大漲215%。在當時的業績前瞻指引中,Beyond Meat表示,一些「大客戶」帶來的收入預計將為第二季度和第三季度帶來顯著的貢獻,預計2019財年凈營收將高於2.10億美元,同比有望大增140%。

自該公司於今年5月份上旬上市后,目前股價已較25美元的招股價格上漲超過8倍,是美股市場上今年表現最為出色的新股。

今年以來,「豬肉價格上漲」引發了各方關注。受非洲豬瘟等事件影響,近期中部部分省份疫情有所反覆,生豬產能或繼續下降。部分機構預測,下半年出欄量將繼續下降,但豬肉消費旺季將逐步來臨,供需缺口將進一步擴大。

空頭遭到「暴擊」自上市以來,Beyond Meat的持續飆升就吸引了空頭的目光。早在5月份,Harrington Alpha成為了第一隻公開宣布做空Beyond Meat的華爾街機構。該機構基金經理布魯斯·考克斯認為,Beyond Meat估值已經「相當荒謬」。

「人造肉第一股」Beyond Meat(BYND)7月26日收盤價達到234.9美元,本周累計漲幅達到32.87%。

目前,已有越來越多的全球餐飲品牌熱衷於向消費者提供人造肉食品,模仿真實肉類的味道和質地,但是普遍用植物蛋白製成。隨着消費者越來越意識到傳統肉類消費對環境,動物福利以及人類健康的影響,很多機構認為,有足夠的證據表明人造肉已「不僅僅是一種時尚」。

巴西知名牛肉製造商Minerva最新預測,豬瘟風險可能「永久性」改變亞洲市場的肉類消費模式,亞洲市場不斷擴大的中產階級將為他們的飲食添加更多的牛肉,「非洲豬瘟疫情爆發的影響不是暫時的」。

透明市場研究(TMR)本周發佈的一份報告顯示,預計全球肉類替代品市場未來幾年將出現強勁增長,2018年-2026年期間的複合年增長率將達到6.1%。

瑞銀集團(UBS)7月中旬發佈報告預計,與人造肉相關的植物蛋白市場將在未來10年大幅飆升,2030年的市場規模將從目前的46億美元增長至850億美元。

據彭博報道,富國消費主題基金近期大幅減持豬肉股。基金經理王園園表示,目前市場對豬肉股的一致預期已經在股價中反映得比較充分,後面的行情主要取決於豬價能不能超預期。前海開源基金聯席投資總監曲揚管理的中國稀缺資產靈活配置基金二季度已將農林牧漁倉位降至零,他表示,豬肉股走到現在,「性價比」較一季度已經遜色許多,擔憂主要集中在成本端帶來的不確定性,包括非洲豬瘟影響帶來的養殖成本上升。

然而在近期Beyond Meat再度掀起新一輪漲勢之際,A股的人造肉概念板塊卻出現了一定的分化。

根據美國植物性食品協會(PBFA)本周發佈的報告,2018年植物性肉類產品在美國市場的銷售額增長了11%,達到45億美元,遠遠超過食品行業整體2%的增速。PBFA強調: 「我們現在正處於商店植物性食品快速擴張的臨界點。」

  布鲁斯·考克斯最新表态称,由于“过分的”借贷费率,做空很难实施,目前市场上对于Beyond Meat的看法比较“狂热”,“没法玩”这样的品种。但他认为,随着下半年一些在Beyond Meat上市时被锁定的股份将可以流通,届时将迎来更多的做空机会,长期来看做空Beyond Meat“依然很好玩”。

5月底Beyond Meat的年化借貸費率一度接近65%的超高水平。金融分析公司S3 Partners的最新數據顯示,目前的Beyond Meat的年化借貸費率已達到恐怖的133%水平。

國家統計局的數據可以看出明顯的「替代效應」。今年上半年的數據顯示,禽蛋產量同比增長3.6%,牛奶產量增長1.7%;豬牛羊禽肉產量3911萬噸,下降2.1%,其中,牛肉、羊肉和禽肉產量同比分別增長2.4%、1.5%和5.6%,豬肉產量下降5.5%。通過觀察前兩年同期的數據可以看出,2017年和2018年上半年,豬肉產量上行,而2019年在非洲豬瘟的影響下,豬肉產量遭遇明顯下滑。在這樣的背景下,禽蛋牛奶、牛肉、羊肉和禽肉產量出現「量價齊升」。

按慣例,目前應該是肉類的消費淡季,但是數據顯示,國內牛肉、羊肉價格居高不下,和去年同期相比上漲明顯。除此以外,蛋禽類價格近期也有相對漲幅。上述匿名私募人士預測,基金在前期調倉換股,減倉豬肉股后,可能會聚焦于擴大化的「豬肉替代」板塊。除了人造肉之外,業務涉及禽肉、禽蛋以及牛羊肉的公司都有望得到資金的進一步青睞。

Beyond Meat股份被做空

在美股市場上,一些機構擁有股票頭寸,可以將股票借給希望對股票做空並願意支付借貸費(Borrow Fee)的空頭投資者。費率一般取決於市場供求,對於小盤股、流動性不強的股票而言,需求量高且比較難借到,所以看空者通常願意支付較高的借貸費率。

去年年底到今年4月份,部分豬肉概念股漲幅驚人,但近期走勢較為平淡。中信證券發佈的基金二季報持倉分析顯示,生豬養殖行業持倉在高位出現回落,行業持倉市值環比減少13.3億元至261.1億元。

人造肉「盛宴」規格提升美國十大快餐連鎖品牌之一的Dunkin本周宣布,將在紐約曼哈頓的163家餐廳提供Beyond Meat提供的人造肉早餐三明治,價格為4.29美元。日後,該新品還將在全美範圍進行推廣。

7月29日,Beyond Meat將發佈最新財報,多頭憧憬公司將披露更多的利好內容。

本周A股人造肉概念板块走势分化

  中证君采访的一位匿名私募人士指出,纯正的人造肉概念股将继续得到市场的认可,而“蹭热度”的品种风光不再。投资策略应该从“猪肉涨价”过渡到“猪肉替代”。Beyond Meat股价飙升并不仅仅只是炒作“人造肉概念”,应该放在“猪肉替代”的大框架中进行观察。“猪肉替代”已成为中长期的硬逻辑。

在全球方面,Rabobank發佈報告稱,很多亞洲市場的豬養殖行業都面臨疫情的風險,加上疾病管理和天氣阻礙了其他市場的產量,預計2020年全球豬肉市場供應緊張,價格上漲。

從「豬肉漲價」過渡到「豬肉替代」

5月2日,Beyond Meat在美上市時正值中國「五一」假期。5月6日A股市場開盤后,「人造肉」概念橫空出世,多隻概念股數日連續出現漲停。

S3 Partners稱,5月底的Beyond Meat股票做空達到540萬股,但由於借貸費率大幅增加,幾乎沒有股票可借,賣空者無法建立他們的頭寸。近來還沒有看到空頭認輸的跡象,無論做多、做空Beyond Meat,在市場方面都有強烈的信念。該公司本周的大漲導致做空者的總損失已接近10億美元。如果Beyond Meat股價繼續飆升,借貸費率繼續上升,預計在不久的將來會看到空頭的崩潰。

彭博將Beyond Meat和2018年的工業大麻明星股Tilray(上市兩個月的漲幅超過10倍)進行了對比,認為兩股飆升的背後代表了新興行業所產生的「狂熱」。彭博稱,Beyond Meat「不僅是新的,而且是獨一無二的,在這個領域沒有任何其他純正的上市公司,市場真的很難弄清楚這樣的公司」,到底應該匹配怎樣的估值。

  来源:透明市场研究网站

Beyond Meat股價本周再創新高

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